در این مقاله قصد دارم شما را با برخی از جنبه های تحلیل سهام بنیادی آشنا کنم که امیدوارم به شما کمک کند سرمایه گذار بهتری شوید.

قبل از شروع، مطمئن شوید که دکمه "دنبال کردن" را فشار دهید تا از نوشته من پشتیبانی کند. با تشکر!

درک تحلیل بنیادی

تحلیل بنیادی رویکردی است که سرمایه گذاران برای تعیین ارزش منصفانه سهام با بررسی شاخص های کیفی و کمی مختلف استفاده می کنند. سپس این مقدار در برابر قیمت فعلی سهام اندازه گیری می شود تا ببینیم که آیا یک شرکت بیش از ارزش یا کمتر از ارزش گذاری شده است.

در حالی که هدف تحلیل تکنیکال پیش بینی قیمت آتی سهام از طریق شاخص های تاریخی مانند قیمت و حجم است، تحلیل بنیادی مستقل از قیمت بازار است.

تحلیل بنیادی شامل عوامل کلان اقتصادی مانند نرخ بهره بانک مرکزی، رشد تولید ناخالص داخلی و تورم، و عوامل خاص شرکت مانند درآمد، رشد و سود است.

عوامل مختلف کیفی و کمی که توسط تحلیلگران برای درک ارزش یک تجارت استفاده می شود به شرح زیر است.

تحلیل کیفی

عوامل کیفی که چشم انداز بلندمدت یک شرکت را تعیین می کنند عبارتند از: مدل کسب وکار، مزیت های رقابتی، سیاست های حاکمیت شرکتی، سهم بازار، اندازه و رشد مقررات کلی صنعت و پایگاه مشتری.

به عنوان مثال، گوگل که دارای ارزش بازاری نزدیک به 2 تریلیون دلار است، دارای انحصار مجازی در جستجو و تبلیغات است که به آن امکان می دهد با افزایش تدریجی قیمت ها، از مزایای آن بهره مند شود. در مقابل، شرکتی مانند نیویورک تایمز دارای موانع کمی برای ورود است، زیرا تقریباً هر کسی می تواند از طریق یک وب سایت / وبلاگ با آنها رقابت کند.(مثل کاری که اینجا انجام میدیم :))

شرکت هایی که در بلندمدت ارزش آفرینی سهامداران را هدایت می کنند، تمایل دارند به سرعت سهم بازار را تصاحب کنند، محصولات/خدماتی را ایجاد کنند که تکرار آن ها سخت است و رقبایی را به دست می آورند که ممکن است خطر رقابتی ایجاد کنند.

عوامل کیفی همچنین می توانند به عوامل مختلف کلان اقتصادی که بازار را هدایت می کنند، مرتبط باشند. به عنوان مثال، سهامی که تجربه اقامت مشتریان در خانه هایی مانند شرکت تناسب اندام Peloton، شرکت ارتباطات ویدئویی زوم و شرکت سرگرمی نتفلیکس را بهبود بخشید، همگی با خطر مواجه شدند.

نزدیک به دو سال بعد، با پایان همه گیری، این سهام به قیمت های اولیه خود باز می گردند.

آنالیز کمی

سرمایه گذاران می توانند با مشاهده اطلاعات نمایش داده شده در صورت های مالی، عوامل کمی را که بر ارزش منصفانه شرکت تأثیر می گذارد، درک کنند.

صورتهای مالی کلیدی که به ارزیابی عملکرد عملیاتی یک شرکت کمک می کند ، صورت درآمد ، ترازنامه و بیانیه جریان نقدی است.

بیانیه درآمد تصویری از عملکرد یک تجارت بیش از یک سال را نشان می دهد و شامل جزئیات مربوط به درآمد ، حاشیه و سودآوری شرکت است.

ترازنامه به سرمایه گذاران کمک می کند تا منابعی را که یک تجارت در هر نقطه ای از جمله مواد ، ساختمان ها ، نقدی و موجودی (دارایی) ، بدهی که به طلبکاران خارجی (بدهی ها) مدیون است ، درک کنند و سود آن را در طول سالها حفظ کرده است (عدالت).

بیانیه جریان نقدی قطعه نهایی این معما است زیرا تمام معاملات نقدی را که در یک سال از فعالیت های عملیاتی ، سرمایه گذاری و تأمین مالی انجام می شود ، ثبت می کند.

می توانید جزئیات بیشتری در مورد نحوه خواندن گزارش های درآمد در فیلم زیر مشاهده کنید:

به عنوان مثال ، سهام مایکروسافت در حال حاضر با 285 دلار در هر سهم معامله می کند و سود آن برای هر سهم 7. 47 دلار برای هر سهم در سال گذشته است. بر این اساس ، این شرکت در P/E 38. 32 معامله می کند.

به عنوان یک قانون شست ، شرکتی با P/E پایین تر در مقایسه با رقبای خود به طور کلی کم ارزش در نظر گرفته می شود ، با این حال ، میانگین P/E می تواند بر اساس نوع صنعت متفاوت باشد.

قیمت/فروش - نسبت قیمت/فروش قیمت سهام یک شرکت را در برابر فروش سالانه آن اندازه گیری می کند. اندازه گیری P/S هنگام جستجوی سهام با رشد بالا بدون داشتن درآمد ، یک تخمین قابل اعتماد است.

به عنوان مثال ، تسلا با چند P/E چند برابر 330 برابر معامله می کند ، اما در فروش 24 برابر معقول تر است.

روشهای ارزیابی مطلق

ارزش مطلق ، که به عنوان ارزش ذاتی شناخته می شود ، تکنیکی است که به سرمایه گذاران کمک می کند تا ارزش مالی یک شرکت را بر اساس جریان نقدی پیش بینی شده/پرداخت سود سهام خود تعیین کنند.

بر خلاف روشهای ارزیابی نسبی که برای برآورد ارزش منصفانه به بازار متکی هستند ، روشهای ارزیابی مطلق از مالی شرکت برای تخمین ارزش استفاده می کنند. محبوب ترین روش های ارزیابی مطلق عبارتند از -

مدل تخفیف سود سهام

مدل تخفیف سود سهام یک روش کمی برای پیش بینی قیمت سهام شرکت با برآورد مبلغ کلیه پرداختهای سود سهام آینده است که به ارزش فعلی تخفیف می یابد.

مدل تخفیف سود سهام برای شرکت هایی که رشد قابل پیش بینی در پرداخت سود سهام خود مانند شرکت های مالی/ابزار دارند ، مؤثر است.

برای درک نحوه عملکرد DDM ، به نمونه بانک آمریکا نگاه می کنیم. سهام در حال حاضر با 43 دلار معامله می شود و سود سهام سالانه 0. 78 دلار برای هر سهم معامله می شود. اگر فرض کنیم که هزینه سهام برای BOA 6 ٪ است و سود سهام سالانه 4 ٪ رشد می کند ، می توان ارزش ذاتی BOA را به شرح زیر تخمین زد -

قیمت هر سهم = 0. 87/(0. 06-0. 04) = 43. 5 دلار

این بدان معنی است که سهام دارای ارزش منصفانه 43. 5 دلار است و با هر قیمتی زیر این کم ارزش است.

جریان نقدی رایگان تخفیف

روش جریان نقدی آزاد تخفیف ، ارزش ذاتی یک سهام را به عنوان ارزش فعلی تمام جریان های نقدی آینده تخمین می زند. روش DCF برای شرکت هایی که سودآور نیستند یا در حال حاضر سود سهام نمی پردازند مناسب است. جریان نقدی رایگان یک شرکت با استفاده از روش زیر تخمین زده می شود:

FCF = جریان نقدی آزاد

EBIT = سود عملیاتی

t = نرخ مالیات

dep = هزینه استهلاک

capex = هزینه سرمایه

NWC = تغییر در سرمایه در گردش خالص

ارزش ذاتی یک شرکت مجموع ارزش فعلی همه جریان های نقدی آینده است ، بنابراین می توان آن را به شرح زیر تخمین زد ، با فرض اینکه ما 5 سال منتظر هستیم:

FCF = جریان نقدی آزاد

D = نرخ تخفیف

تلویزیون = مقدار ترمینال

G = نرخ رشد بلند مدت

به منظور تخمین نرخ تخفیف ، سرمایه گذاران معمولاً از هزینه متوسط وزن روش سرمایه استفاده می کنند. متوسط هزینه متوسط سرمایه متوسط هزینه منابع مالی برای کلیه شرکت ها از جمله حقوق صاحبان سهام و بدهی است. WACC به شرح زیر محاسبه می شود

E = عدالت

D = بدهی

ce = هزینه عدالت

CD = هزینه بدهی

t = نرخ مالیات

کاملاً سادهفقط شوخیاما از آنجا که شما هنوز در اینجا هستید ، اجازه دهید نمونه ای از سهام AMD را بررسی کنیم.

اول ، ما هزینه سهام را 10. 58 ٪ و هزینه بدهی 5 ٪ تخمین می زنیم. با نگاهی به ترازنامه شرکت ، AMD دارای ارزش بازار سهام 133. 69 میلیارد دلار و ارزش بازار بدهی 700 میلیون دلار است. نرخ مالیات AMD 21 ٪ است. با استفاده از ورودی ها ، WACC شرکت 10. 72 ٪ تخمین زده می شود.

از صورتهای مالی شرکت ، می توانیم ورودی ها را برای تخمین جریان نقدی آزاد پیدا کنیم. سود عملیاتی AMD 3. 047 میلیارد دلار تخمین زده می شود ، نرخ مالیات 21 ٪ ، استهلاک 430 میلیون دلار ، تغییر در سرمایه در گردش خال ص-459 میلیون دلار و هزینه سرمایه 289 میلیون دلار است. بر این اساس ، FCF به شرح زیر محاسبه می شود

= 3. 969 *(1-0. 21) + 0. 43-0. 289-0. 459

اگر فرض کنیم جریان نقدی رایگان شرکت با نرخ پایدار 8 ٪ در سال رشد می کند ، می توان ارزش ترمینال شرکت را به شرح زیر محاسبه کرد

= 2. 817 * (1+ 0. 08)/(0. 1072-0. 08)

بنابراین مقدار شرکت AMD به عنوان 111. 87 میلیارد دلار محاسبه می شود. برای یافتن ارزش عدالت بنگاه ، باید فرمول زیر را اعمال کنیم

ارزش عدالت = ارزش شرکت + پول نقد - بدهی

در سیزدهم ژانویه 2022 ، AMD 1. 21 میلیارد سهم برجسته داشت. بر این اساس ، ارزش منصفانه هر سهم در هر سهم 94. 85 دلار تخمین زده می شود. سهام AMD در حال حاضر در آخرین نزدیک با 116 دلار معامله می شود و دلالت بر این دارد که سهام بیش از حد ارزیابی شده است.

من مطمئن هستم ، شما نمی توانید این روش را درست پس از خواندن این مقاله به کار بگیرید ، اما حداقل شما ایده ای کسب کردید.

همانطور که احتمالاً تصور می کنید ، بسیاری از سرمایه گذاران به دلیل تقریبی و فرضیاتی که فرد انجام می دهد ، این روش را پیچیده و جزئی ذهنی می دانند.

چه چیزی باید در مورد سرمایه گذاری در بورس سهام بیشتر بدانید؟اکنون کتاب الکترونیکی جدید من را بخرید که شما را به یک سرمایه گذار بهتر تبدیل می کند!< Pan> = 2. 817 * (1+ 0. 08)/(0. 1072-0. 08)